El Banco Central Europeo volvió a subir los tipos de interés

A medida que las nubes continúan acumulándose sobre la economía de Europa, el Banco Central Europeo impuso otro gran aumento de la tasa de interés el jueves mientras los formuladores de políticas se apresuraban a controlar rápidamente la inflación récord de la región.

El banco central, que establece la política monetaria para los 19 países que usan el euro, elevó las tasas de interés en tres cuartas partes. en línea con el crecimiento anterior el mes pasado Después de un comienzo lento para subir las tasas de interés, aumento de julio fue el primero en más de una década. el banco anunció que había endurecido rápidamente su postura política ya que la inflación era peor y más persistente de lo que esperaba el banco.

En solo tres meses, el banco ha elevado las tasas de interés en 2 puntos porcentuales, el ritmo de ajuste más rápido en las dos décadas de historia del banco.

Los precios al consumidor de la eurozona aumentaron un promedio de 9,9 por ciento respecto al año anterior en septiembre, el ritmo más rápido registrado, impulsado por los precios de la energía y los alimentos. El objetivo del banco es una inflación del 2 por ciento.

«La inflación sigue siendo extremadamente alta y se mantendrá por encima del objetivo durante mucho tiempo», dijo la presidenta del Banco Central, Christine Lagarde, en una conferencia de prensa en Fráncfort el jueves.

La postura de la política del Banco tiene como objetivo amortiguar las fuerzas que impulsan la demanda y evitar el riesgo de que las expectativas de inflación aumenten persistentemente, dijo.

«Todavía no hemos terminado. hay más terreno por recorrer”, dijo Lagarde.

Pero el banco central proporcionó pocos detalles sobre la trayectoria exacta de la subida de tipos de interés. Lagarde dijo que el banco había logrado un progreso «significativo» para sacar dinero fácil de la eurozona, y aunque las tasas de interés aumentarían aún más, la cantidad y el tamaño de los movimientos futuros estarían determinados por los datos de cada reunión de política. Debido a la creciente incertidumbre, fue inútil dar demasiada orientación, agregó.

Los desafíos que enfrentan los bancos centrales han aumentado en los últimos meses a medida que los legisladores han tomado más medidas para proteger a los hogares y las empresas del aumento de los precios, especialmente de las facturas de energía más altas. Los banqueros centrales han advertido que la política fiscal no debe oponerse a la política monetaria. Gran Bretaña se ha convertido en un ejemplo internacional de este riesgo. La semana pasada, Liz Truss renunció como primera ministra después de que sus recortes de impuestos enviaron ondas de choque a través de los mercados financieros.

Los gobiernos europeos están divididos sobre cómo deberían responder al aumento de los precios de la energía cuando los países más ricos aprovechan sus mejores posiciones fiscales para gastar más. Alemania anunció recientemente un rescate de 200.000 millones de euros (201.000 millones de dólares) para sus hogares, empresas e industrias.

La política fiscal debe ser temporal, dirigida y adaptada para ayudar a los más vulnerables, dijo Lagarde. Estas consideraciones ayudarán a los legisladores a «abordar las necesidades de los más afectados por la erosión de los ingresos y también por la inflación, pero sin estimular una inflación generalizada», dijo. «Porque eso sería absolutamente contraproducente porque requeriría que tomemos medidas de política monetaria más estrictas».

“Todos estamos atentos a lo que sucede en los países vecinos”, agregó. «Y creo que los mensajes hablan por sí mismos».

La capacidad de los banqueros centrales para controlar la inflación se ha puesto a prueba severamente durante el último año. Hubo una vez la expectativa de que la alta inflación pasaría rápidamente, especialmente cuando estaba impulsada en gran medida por los altos y volátiles precios de la energía que los políticos no podían controlar. Pero las economías se han enfrentado a una serie de shocks económicos que han llevado a los bancos centrales a actuar.

El impacto de la alta inflación está empezando a notarse. Se come los ingresos de los hogares y las ganancias de las empresas y reduce la producción cuando las fábricas no pueden pagar costos de energía más altos.

En la Eurozona, el Banco Central enfrenta una difícil lucha contra el crecimiento de los precios. Si la inflación continúa siendo más alta y más estable de lo esperado, el banco puede responder con una política monetaria más fuerte. Pero al mismo tiempo, las perspectivas económicas se están deteriorando, lo que permite que los hogares y las empresas asuman el costo de las tasas de interés más bajas.

Es probable que la economía de la zona euro se debilite a principios del próximo año, dijo Lagarde. «Al reducir los ingresos reales de las personas y aumentar los costos para las empresas, la alta inflación continúa afectando el gasto y la producción», dijo.

Y así, aunque la inflación está muy por encima del objetivo del banco central, los analistas ya se preguntan cómo los principales responsables políticos de la eurozona podrán aumentar las tasas de interés cuando se avecina una recesión.

«En el invierno, también se hará más evidente que la economía de la eurozona ha entrado en una recesión significativa», predijeron los economistas de Berenberg Bank en una nota. Esperan que los políticos aumenten las tasas de interés dos veces más.

Los analistas del banco holandés ING también esperaban que las subidas de tipos de interés terminaran en la próxima reunión de febrero. “Si bien la campaña gigante de hoy fue una obviedad, esperamos discusiones mucho más polémicas en diciembre y el final del ciclo de campaña en febrero del próximo año”, escribieron en una nota.

La tasa de depósito bancario, que reciben los bancos por depositar dinero en el banco central durante la noche, se elevó a 1,5 por ciento el jueves, y la nueva tasa entró en vigencia el 2 de noviembre. El banco también elevó en tres las tasas de interés de sus otros dos préstamos principales. – cuarto de punto. Todavía es una posición política relativamente débil en comparación con algunas de sus contrapartes internacionales. En los EE. UU., la tasa de política de la Reserva Federal es del 3 al 3,25 por ciento. La tasa de interés principal del Banco de Inglaterra se fijó en 2,25 por ciento.

Lagarde dijo el jueves que es posible que solo se necesite un aumento de tasas para ir más allá de una «normalización» de la postura política para garantizar que la inflación regrese a los niveles objetivo. Sin embargo, no ofreció más pistas sobre cuál podría ser esa tasa.

Se espera que la inflación se mantenga por encima del objetivo del banco central durante los próximos dos años, dijo el banco a principios de este mes. Precios del gas natural en Europa, que han influido mucho en las tasas de inflación, han disminuido recientemente debido a que el clima se ha mantenido relativamente cálido y los gobiernos han logrado llenar el almacenamiento. Pero los precios siguen siendo el doble de lo que eran hace un año, y los analistas dicen que sigue existiendo el riesgo de que los precios vuelvan a subir bruscamente. Los precios son más altos en los contratos de futuros de invierno cuando se espera que disminuyan los inventarios.

Los formuladores de políticas también observan de cerca cuánto aumentan los precios las empresas y si los trabajadores exigen salarios más altos en respuesta a una inflación más alta. Por ahora, estos efectos secundarios parecen estar contenidos, pero hay señales de un aumento de los salarios y un aumento de las expectativas de inflación objetivo. Controlar la inflación puede ser muy difícil cuando las expectativas de aumento de precios siguen aumentando.

Una fuente de consuelo para los políticos puede ser el euro. El miércoles, volvió a subir por encima de $1 por primera vez en un mes. Los funcionarios se han mostrado cautelosos sobre cómo la debilidad del euro ha exacerbado las presiones inflacionarias, elevando el costo de las importaciones.

El jueves, el banco también anunció que cambiará los términos de los préstamos ofrecidos a los bancos durante la epidemia. Fueron diseñados para proporcionar a los bancos un acceso barato a los fondos y alentar los préstamos a empresas y hogares.

Pero como la inflación ha aumentado y el banco central ha elevado sus tasas de interés, los préstamos brindan a los bancos europeos una oportunidad de arbitraje para ganar dinero con sus reservas en el banco central, dijeron analistas. El banco central dijo que estaba cambiando los términos de estos préstamos para reflejar su postura de política monetaria más estricta. A partir del próximo mes, los tipos de interés de estos préstamos aumentarán, y el banco anima a la amortización anticipada.

Estas nuevas condiciones conducirán a mayores costos de endeudamiento para empresas y hogares porque los costos de endeudamiento bancario serán más altos, dijo Lagarde. «Es inevitable dada la posición monetaria que tenemos».