Por qué Japón está prácticamente solo en mantener las tasas de interés extremadamente bajas

«Para reducir la inflación en Japón, hay que desacelerar la demanda considerablemente, y eso es difícil porque la demanda ya era un poco débil en comparación con otras economías», dijo Stefan Angrik, economista senior de Moody’s Analytics Japan.

Si bien las presiones inflacionarias en EE. UU. se han distribuido ampliamente, en Japón han afectado principalmente a bienes esenciales como alimentos y energía, cuya demanda se satisface principalmente a través de importaciones.

La inflación en Japón (excluyendo los volátiles precios de los alimentos frescos) subió al 3 por ciento, dijo el gobierno el viernes, la más alta desde 1991, excluyendo un breve aumento debido a un aumento de impuestos en 2014. Pero sin alimentos ni energía, los precios japoneses eran solo un 1,8 por ciento más altos en septiembre que hace un año. En los EE. UU., esa cifra fue del 6,6 por ciento.

Las razones del bajo rendimiento de Japón son variadas y no se comprenden bien. Los expertos han encontrado aclaraciones salarios estancados y el efecto perjudicial sobre la demanda envejecimiento, disminución de la población.

Sin embargo, quizás el mayor contribuyente sea un público acostumbrado a precios estables. Los precios al productor, una medida de la inflación de los bienes y servicios de las empresas, aumentaron casi un 10 por ciento durante el último año. Pero las empresas japonesas, a diferencia de sus contrapartes estadounidenses, evitaron trasladar esos costos adicionales a los consumidores.

Eso significa que gran parte de la presión inflacionaria actual proviene de la fortaleza del dólar y los problemas del lado de la oferta que afectan las importaciones, factores fuera de Japón y, por lo tanto, fuera del control del Banco de Japón. Bajo esas circunstancias, los funcionarios bancarios «saben muy bien que aumentar las tasas de interés no aliviará esas presiones sobre los precios, solo aumentará el costo de hacer negocios», dijo Bill Mitchell, profesor de economía en la Universidad Newcastle de Australia.

El Banco de Japón introdujo su política actual de flexibilización monetaria en 2013, cuando el entonces primer ministro Shinzo Abe prometió medidas enérgicas para impulsar décadas de crecimiento económico estancado.