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Durante los primeros cuatro meses del año, las inversiones en promoción inmobiliaria disminuyeron un 2,7% respecto al año anterior. La imagen muestra un proyecto en Qingzhou, provincia de Shandong, el 15 de mayo de 2022.
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BEIJING – El gobierno chino se enfrenta a una creciente escasez de efectivo, dicen los analistas, ya que pronostican aumentos de la deuda para llenar el vacío.
«La última ola de bloqueos generalizados de Omicron desde mediados de marzo ha provocado una fuerte caída en los ingresos del gobierno, incluidos los ingresos por la venta de tierras», dijo Ting Lu, economista jefe del equipo chino de Nomura en un informe la semana pasada. .
Estiman que la brecha de financiación es de unos 6 billones de yuanes (895.520 millones de dólares). una disminución de alrededor de 2,5 billones de yuanes en los ingresos debido a una menor devolución de impuestos debido a una producción económica más débil, y una pérdida de 3,5 billones de yuanes en la venta de tierras.
«La mayoría de los ‘incentivos’, ya sean bonos especiales del gobierno o préstamos adicionales de los bancos de políticas, simplemente se utilizarán para llenar este vacío de financiación», dijeron los analistas de Nomura.
Esos son los 3,5 billones de yuanes que esperan que sean difíciles de cumplir;
Los datos económicos de abril mostraron que el crecimiento se estaba debilitando a medida que caía el control de Covid. El primer ministro Li Keqiang dijo durante una rara reunión nacional la semana pasada, que en algunos aspectos las dificultades eran mayores que en 2020.
Incluso antes del reciente brote de Covid, las ventas de terrenos, una importante fuente de ingresos para los gobiernos locales, cayeron después de la presión de Beijing sobre los promotores inmobiliarios dependientes de la deuda. Los gobiernos locales también son responsables de los recortes de impuestos y las declaraciones de impuestos que Beijing ha anunciado para apoyar el crecimiento.
Banco de Japón և Los analistas de otras empresas no compartieron cifras específicas sobre cuánta deuda adicional puede ser necesaria. Pero también apuntan a una creciente presión sobre la demanda, que requerirá más apoyo de la deuda.
Sin recortes de impuestos, el Ministerio de Hacienda informó que los ingresos fiscales locales en los primeros cuatro meses del año aumentaron un 5,4% interanual. En ocho de las 31 provincias de China, los ingresos fiscales cayeron durante el período, dijo el ministerio, sin dar nombres.
Los datos incompletos del Período de Información Eólica muestran que los distritos de Qinghai, Shandong, Liaoning, Hebei, Guizhou, Hubei, Hunan y Tianjin registraron caídas anuales en los ingresos financieros durante los primeros cuatro meses del año. El peor es Tianjin con una caída del 27%.
En 2021, el Tíbet fue la única provincia a nivel provincial que vio una disminución en los ingresos fiscales, según Wind.
«Se puede ver que la disminución de los ingresos fiscales se ha producido no sólo en las ciudades sitiadas», dijo Jive Zhang, presidente y economista jefe de Pinpoint Asset Management.
«Muchas ciudades sin brotes de Omicron también han sufrido porque sus economías están atadas a las que están actualmente bloqueadas», dijo Zhang en un correo electrónico a mediados de mayo. “Los gastos económicos no se limitan a un pequeño número de ciudades, es un problema nacional”.
Shenzhen ve disminución de ingresos fiscales
Desde marzo, China continental ha tratado de controlar el brote de su peor covid en dos años quedándose en casa con restricciones de viaje en muchas partes del país, especialmente en Shanghái y sus alrededores.
Si bien los datos financieros no están disponibles en muchas ciudades chinas, el Centro de Tecnología del Sur de Shenzhen ha publicado cifras que muestran una caída del 44% en los ingresos fiscales a 25.530 millones de yuanes en abril. A esto le siguió una caída anual del 7% en marzo a 22.950 millones de yuanes.
«Las autoridades locales se enfrentan a una presión fiscal cada vez mayor. «Sus gastos aumentan, pero sus ingresos disminuyen», dijo Zhang. «Las ventas de terrenos también han caído considerablemente. «Creo que el gobierno central puede revisar el presupuesto fiscal para emitir más deuda para ayudar a los gobiernos locales».
Pekín ya había anunciado en marzo un aumento de las remesas de las autoridades centrales a las locales. Cuando se le preguntó en mayo si se ampliaría, el Ministerio de Finanzas dijo que se proporcionarían algunos fondos para el próximo año con anticipación para ayudar a los gobiernos locales a pagar los recortes de impuestos de este año.
Presión sobre el gasto en infraestructura
Para la directora ejecutiva de S&P Global Ratings, Susan Chu, está más preocupada por los déficits que por los ingresos sobre los costos. La venta de terrenos no presiona el déficit, dijo, y señaló que «habrá más presión sobre el gasto en infraestructura y recortes de impuestos».
«La ampliación del déficit significa que existe la posibilidad de más préstamos o deuda en el futuro», dijo Chu en una entrevista telefónica a principios de este mes. Que no esperaba que volvieran los préstamos extrapresupuestarios, dijo, podría ser una señal para evaluar el riesgo.
A fines de abril, el presidente chino, Xi Jinping, pidió presión a nivel nacional desarrollar infraestructura desde vías fluviales hasta infraestructura de computación en la nube. No estaba claro en qué escala o tiempo se construirían los proyectos.
«La desventaja de este año será que quedará menos dinero para gastos de infraestructura», dijo Jack Yuan, analista senior y vicepresidente de Moody’s Investors Service, en una entrevista telefónica a principios de este mes.
Dijo que como las ventas de terrenos en infraestructura eran una fuente potencial de gasto del gobierno local, la disminución en las ventas de terrenos y el crecimiento limitado de los bonos para fines especiales limitarían las opciones de financiamiento de infraestructura.
«Esperamos que la deuda continúe creciendo este año como resultado de estas presiones económicas», dijo Yuan, y señaló que queda por ver cómo Beijing decide equilibrar el crecimiento económico con los niveles de deuda este año.
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